百度高管解读财报：爱奇艺营收贡献大 将减少对糯米投入

　　

　　李彦宏

　　凤凰科技讯 北京时间4月28日消息，百度(Nasdaq：BIDU)今天发布了截至3月31日的2017财年第一财季未经审计财报。报告显示，百度第一财季总营收为人民币168.91亿元(约合24.54亿美元)，同比增长6.8%;第一财季净利润为人民币17.77亿元(约合2.581亿美元)，同比下滑10.6%。

　　财报发布后，百度董事长兼CEO李彦宏、CFO李昕晢和首席运营官陆奇出席财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

　　爱奇艺营收贡献大

　　美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)首先想要了解百度旗下各项业务在第二季度的营收预期，尤其是付费订阅业务和移动信息流的营收贡献。

　　李昕晢对此表示，百度对第二季度的营收预测主要涉及核心业务和爱奇艺。在核心搜索业务方面，百度在信息流上投入了巨大的努力，用户采用率增长迅速展，而且这项业务目前也处于商业化的早期阶段。但是，百度当前业务重点并未体现在变现方面。至于核心搜索业务，百度开始将这项服务提供给越来越多用户和广告商，而且预计会取得很好的效果，搜索业务在未来几个季度会继续扩张。

　　李昕晢还表示，根据百度公布的20-F文件，去年爱奇艺收入增长迅猛，对公司整体业务有很大的贡献。爱奇艺也是百度整个生态中的重要组成部分，在付费订阅用户这种业务模式的推动下，营收增长非常强劲。第二季度，她预计百度其他业务线的营收环比会持续增长，爱奇艺在营收方面依旧会做出很大贡献。

　　此外，李昕晢在回答汇丰银行分析师有关搜索业务的问题时指出，百度搜索流量增长依旧非常强劲，移动端在整体流量中的占比更大，增长势头不错。信息流产品的开发也取得积极进展，从产品服务角度看，搜索流量和用户参与度都有所增加，用户有了更多的时间，对百度平台上的话题也很感兴趣，为了提供更多的广告库存，百度会创建更多的产品，为客户提供更多的广告资源和库存。她预计本季度余下时间，点击付费会继续推动营收增长。

　　搜索是人类基本需求

　　陆奇则补充说，首先，百度认为搜索是人类最基本的一项需求，随着更多的信息和活动完成数字化，搜索的整体需求会进一步增加。其次，目前用户主要通过关键字搜索的方式来表达他们的意图，而根据中国搜索市场迄今所取得的发展，信息量会呈现自然的增长步伐。但是，百度更强调以人工智能技术创新的方式来解决这一问题。

　　他还指出，百度会不断优化搜索体验，比如用户可以通过语音、图片等内容形式进行搜索，而且可供搜索的内容也会不断增加。在付费点击方面，百度的发展模式是一样的，同样依靠人工智能技术，更好地了解用户意图，并将用户的意图更好地与广告主的需求匹配，这样，广告主就能在百度平台有更多的投放广告的机会。

　　花旗集团分析师艾利克斯·雅普(Alicia Yap)提出了一个关于利润率的问题，其中交易服务业务的利润率下滑了16.8%，“第一季度交易服务业务只包含百度外卖和百度地图，而糯米费用则计入百度核心业务。随着新闻信息流产品的收入贡献越来越大，未来百度核心业务的利润率会有怎样的变化?”

　　李昕晢对此表示，首先，财报中披露的交易服务对利润率的压力，与前几个季度是一致的，也采用相同的概念和定义。这是为了让投资者明白百度在方面的投入正在减少，从移动端转向人工智能。糯米也是包含在这个数字以内的，交易服务还包括百度金融服务、百度外卖和百度地图。

　　逐步减少对糯米网的投入

　　李昕晢还指出，百度会继续减少在糯米业务上的投入，交易服务内的其他业务也与百度的核心搜索业务和人工智能项目相关联，所以，百度觉得没有必要将交易服务的运营数据单独列出来，而披露这项数据是为了让投资者明白，百度在这个领域的投资正在减少。

　　新闻信息流的利润结构不一样，从广告角度讲，这项业务的商业化目前仍处于初级阶段，公司的重点还是改善用户体验，提升用户数量，所以，用于新闻信息流产品的投资主要与生态系统创建、内容获取、研发项目以及与基础设施有关，因为百度正在这个方面不断提升用户流量。

　　她还表示，目前百度还没有专注于广告变现，这项业务的商业模式非常明显，客户对广告模式的接纳度非常高，所以，随着时间的推移，百度会加大广告投放力度，提升营收水平，但就目前而言，它还处在早期阶段。第一季度的内容成本主要与爱奇艺有关，今年，百度还将对爱奇艺进行大规模内容投资，也有一部分投资针对于新闻信息流产品。

　　对于德意志银行分析师艾伦·赫拉维尔(Alan Hellawell)有关交易业务和爱奇艺对百度利润率拖累的问题，陆奇表示，到目前为止，有证据表明百度整体业务都在健康发展。百度为客户提供两种广告投放模式，一是通过搜索广告投放，可以显示有多少钱投放到新闻信息流;二是有一个单独的界面，让他们可以直接将这些预算投放到新闻信息流。目前存在一个明显的趋势，那就是在保持原有搜索广告预算的同时，在新闻信息流中投放广告的客户增长非常快，这充分显示了这两款产品的健康发展态势。

　　其次，随着时间的推移，信息流在许多方面都已成为品牌厂商投放广告的良好平台，但这种尝试目前处于早期阶段。我们目前正专注于提升用户体验，扩大用户数量，增加用户使用时间。但从广告需求的角度看，百度搜索广告和新闻信息流广告会给公司带来更全面的增长，而不再局限于之前的传统效果广告。

　　“阿波罗计划”——开放的生态

　　摩根大通分析师亚历克斯·姚(Alex Yao)提出了一个有关百度“阿波罗计划”的问题。他问道：“‘阿波罗’计划将向合作伙伴开放百度的自动驾驶软件平台，此举会不会对百度变现能力带来不利影响?如果不影响的话，管理层能否介绍一下未来百度在自动驾驶领域的变现计划和项目?”

　　李彦宏对此表示，“阿波罗”计划的目标恰恰是为了增强百度未来从自动驾驶技术领域创造更多变现的机会。首先，“阿波罗”计划是开放的，与其他公司在可靠的平台上展开竞争——开放代码、开放软件，并且会开放一些相关功能的API，同时百度也向这个平台提供核心业务服务。其设计宗旨是让汽车行业的任意一家厂商，可以通过现有的硬件零件来创建完整的自动驾驶技术，使用不同的智能驾驶场景，最终到2020年实现真正的无人驾驶。

　　李彦宏还指出，“阿波罗”计划是一个开放的、创新的生态系统，其中的关键是生态系统的设计，因为汽车行业的创新关键在于数据、算法以及快速走向智能驾驶的创新节奏。“阿波罗”计划正是这种考虑设计的。通过抓住这个领域的增长点，在与所有合作伙伴实现双赢的同时，百度也能获得很好的经济回报。

　　中金证券分析师娜塔莉·吴(Natalie Wu)说，不包括交易服务和爱奇艺，即使流量获取成本减少，百度核心业务的利润率在一季度仍然有明显下降，这主要是因为公司在人工智能方面增加了投入?还是其他方面的原因?未来利润率趋势公司如何预测?

　　李昕晢回答说，一方面，第一季度百度核心业务依然处于恢复阶段，虽然尚未完全恢复，但已展现出积极的迹象，表现与预期一样好。另一方面，百度在信息流方面进行了大量投入，而商业化却处于早期阶段，公司在带宽、折旧、研发、内容成本、渠道分发等方面的投入是为了提升百度移动业务在用户当中的影响力。第三点，百度在人工智能方面的研发投入同比出现增长，这是因为人工智能是公司核心搜索业务不可或缺的一部分。它正是建立于公司核心技术能力和基础设施能力之上的。

　　陆奇则补充说，百度在人工智能业务方面的投入是很有节制的，同时系统化地优化投资分配，以确保公司在工程和研发方面的投入能真正有助于百度发掘市场增长机会。百度让不同团队从事了大量工作，确保投资分配达到最优化，最终实现两个目标：一是提升当前核心业务，抓住未来增长机遇，二是加快人工智能业务的变现速度。

　　陆奇在回答高盛分析师有关人工智能投入的问题时表示，百度团队目前正专注于快速人工智能业务的变现速度，因为人工智能技术的核心就是如何有效地从数据中提取知识，而百度首要任务就是创建使用场景;第二点是数据和迭代速度，如何基于系统中的数据进行迭代;第三点是快速探索商业模式和变现能力。

　　他还指出，关于人工智能技术的变现方式，从用户的角度来看，百度当前觉得这不会有太大的经济方面的变化，因为即便用户使用语音和图像搜索，他们仍然在表述自己的意图，公司需要了解用户的搜索意图，并与之匹配相关的广告，这个模式并没有发生变化，因此百度目前的商业模式仍然可行。

　　人工智能操作系统DuerOS的商业化

　　杰富瑞分析师卡伦·陈(Karen Chan)首先提到了百度核心业务利润率的问题，其次则想了解一下百度人工智能操作系统DuerOS的商业化时间表。

　　李昕晢对此表示，目前百度利润率水平并没有反映公司的真实状况。信息流是一款利润结构不同于其他业务的产品，纯粹关注利润率是片面的，要从整体上看待问题，更为重要的是分析公司搜索业务所能提供的服务以及创造的营收机会。搜索业务依旧是一种非常基础的需要，业务模式伸缩性很强，而且利润率很高，信息流则可以作为搜索业务的补充，能让百度为客户提供更多的广告库存，不管是大客户还是中小企业客户，都能在百度平台上投入更多的预算。

　　陆奇则回答了第二个问题。他指出，首先，DuerOS是人工智能时代的用户体验平台，与iOS和Android非常相似。如果说iOS和Android是针对于可放入每个人口袋里的设备，那么DuerOS就是基于自然语言和语音技术的平台，这个平台无处不在，存在于任何设备和任何场景中。

　　第二，DuerOS也是一个新的入口，可以让用户在许多场景下使用，比如在家里、在车上发出许多指令。所以，DuerOS扮演着用户体验平台和新入口的双重角色。作为入口，DuerOS的变现也是水到渠成的事情，与搜索等当前信息入口非常相似，但变现的时间则取决于这项业务最终所能达到的规模以及我们所能抓住的机会。

　　第三，DuerOS还是一个用户体验平台。传统上，平台经济性有多个维度，以iOS和Android为例，可以通过应用商店来变现，而从战略角度讲，DuerOS还可以为百度云计算业务创造额外的市场需求，间接地获得变现机会。百度当前重点还是扩大生态系统，每天和每星期都在取得进步，签约新的合作伙伴，所以当务之急是扩大规模。百度自认为是中国人工智能领域的领导者，随着时间推移，未来的机遇将是巨大的。